Trece jurisdicciones argentinas con t\u00edtulos p\u00fablicos emitidos en moneda extranjera inician el ciclo financiero de 2026 con un stock de dep\u00f3sitos de US$1.507 millones de d\u00f3lares, que representa una cobertura global del 61% sobre el total de vencimientos de capital e intereses previstos para el a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n
Esto obligar\u00e1 a los gobiernos subnacionales a buscar fuentes de divisas adicionales o refinanciamientos para cumplir con sus compromisos financieros.<\/p>\n\n\n\n
La distribuci\u00f3n de esta liquidez es dispar entre los distritos. Mientras que la Ciudad Aut\u00f3noma de Buenos Aires (CABA) presenta una posici\u00f3n de holgura con dep\u00f3sitos que cubren 2,5 veces sus obligaciones, otras seis provincias registran niveles de cobertura cercanos a cero.<\/p>\n\n\n\n
En t\u00e9rminos nominales, la provincia de Buenos Aires enfrenta el mayor volumen de vencimientos con US$784 millones, seguida por la capital del pa\u00eds con US$376,8 millones y la provincia de C\u00f3rdoba con US$225,9 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n
La informaci\u00f3n surge de un informe de la consultora Politikon Chaco basado en datos de los ministerios de econom\u00eda provinciales y el Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA) al mes de noviembre de 2025, al cual accedi\u00f3 la Agencia Noticias Argentinas.<\/strong><\/a><\/p>\n\n\n\n El an\u00e1lisis advierte que los indicadores reflejan la liquidez de corto plazo y no la solvencia fiscal estructural de los distritos, ya que los dep\u00f3sitos fluct\u00faan por nuevas colocaciones o pagos corrientes.<\/p>\n\n\n\n En el grupo de provincias con mayor respaldo, CABA destaca con dep\u00f3sitos por US$934,7 millones, impulsados por la colocaci\u00f3n del bono BDC33 por US$600 millones en noviembre pasado.<\/p>\n\n\n\n En una situaci\u00f3n intermedia se encuentran Mendoza, con una cobertura del 80% (vencimientos por US$107,7 millones y dep\u00f3sitos por US$86 millones); Jujuy, con el 50% de sus compromisos cubiertos; y la provincia de Buenos Aires, cuyo ratio es del 30%.<\/p>\n\n\n\n Por el contrario, distritos como Chaco, Chubut, Entre R\u00edos, Neuqu\u00e9n, Salta y Santa Fe muestran una alta dependencia de financiamiento externo inmediato.<\/p>\n\n\n\n El informe destaca que el dato de Santa Fe no incluye una emisi\u00f3n de US$800 millones de d\u00f3lares realizada en diciembre de 2025. Asimismo, para Chubut, Neuqu\u00e9n y Tierra del Fuego, el peso del ratio de dep\u00f3sitos es menor debido a que sus t\u00edtulos p\u00fablicos cuentan con garant\u00eda de regal\u00edas.<\/p>\n\n\n\n Ante este escenario, diversas provincias ejecutan estrategias de mercado. C\u00f3rdoba realiz\u00f3 una colocaci\u00f3n de US$750 millones de d\u00f3lares en julio para recomprar el 70% del bono CO24D y planea buscar otros US$500 millones para cancelar el remanente de 117 millones de dicho t\u00edtulo. Otras jurisdicciones, como Entre R\u00edos y Chubut, eval\u00faan salir al mercado internacional para estirar plazos y mejorar sus perfiles de deuda.__IP__<\/p>\n\n\n\n Finalmente, el informe se\u00f1ala que, si bien no existen restricciones directas para que las provincias accedan al Mercado \u00danico y Libre de Cambios (MULC), la operaci\u00f3n requiere una erogaci\u00f3n de pesos elevada en un contexto de ingresos fiscales debilitados.<\/p>\n\n\n\n